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事件:2022 年6 月16 日,中国联通发布《2022 年中国联通数据中心交换机集中采购项目中标候选人公示》。
三大标包,采购超1.4 万台数据中心交换机,总预算高达15.63 亿元根据联通于2022 年5 月19 日发布的《2022 年中国联通数据中心交换机集中采购项目招标公告》,本次采购数据中心交换机包含汇聚交换机和接入交换机两类,共计6 个典配模型,其中汇聚交换机包含框式汇聚交换机和盒式汇聚交换机,拟采购14,241 台数据中心交换机。项目划分了3 个标包,汇聚和接入交换机灵活搭配,标包1 采购预算10.20 亿元,最高限价9.18 亿元,标包2 采购预算2.30 亿元,最高限价2.07 亿元,标包3 采购预算3.13 亿元,最高限价2.82 亿元。
中标厂商由三家变为五家,锐捷网络、烽火通信取得突破本次3 个标包均为4 家厂商竞标,根据规则,前三名候选人中标。根据中标候选人公示结果,标包1 前三名分别为华为、中兴通讯、锐捷网络,标包2 前三名分别为新华三、烽火通信、锐捷网络,标包3 前三名分别为华为、新华三、中兴通讯。中国联通上次进行数据中心交换机集采时间为2020 年,3 个标包前三名按顺序均为华为、新华三、中兴通讯。本次中标厂商由3 家增加到5 家,锐捷网络和烽火通信在联通市场取得历史性突破,以锐捷网络为例,根据其最新招股书披露数据,锐捷网络2019-2021 年中国联通数据中心交换机收入分别为638.05 万、1088.75 万、375.49 万,据我们估算本次中标即可贡献约9,000 万收入;并且华为不再一家独大,如标包2 新华三取得第一,我们认为这种竞争格局的变化有望持续。
低价竞争不复存在,集采毛利率有望回归正常水平在20 年联通数据中心交换机集采中,中兴报价显著低于竞争对手:标包1 三家报价为,华为7.1 亿、新华三7.2 亿、中兴通讯4.0 亿;标包2 三家报价为华为9.5 亿、新华三9.5 亿、中兴通讯5.3 亿;标包3 三家报价为华为2.9 亿、新华三3.0 亿、中兴通讯1.7 亿。而本次集采中标的五家厂商报价相差不大,反映出行业竞争趋于理性:标包1 三家报价为,华为7.89 亿、中兴通讯7.45 亿、锐捷网络7.52 亿;标包2 三家报价为新华三1.54 亿、烽火通信1.40 亿、锐捷网络1.56 亿;标包3 三家报价为华为2.52 亿、新华三2.24 亿、中兴通讯2.42 亿。我们认为,“低价”已不构成拿标的核心要素,运营商将更多关注产品稳定性、交付能力、响应速度等指标,未来运营商数据中心集采毛利率有望回归正常水平。
投资建议: 在东数西算大背景下,运营商数据中心交换机市场规模有望持续增长,本次集采结果显示行业竞争将更加充分且理性,集采毛利率有望回归正常水平,重点推荐本次招标取得突破的【星网锐捷】(锐捷网络母公司)以及份额排名前列的【中兴通讯】、【紫光股份】(新华三母公司),建议关注【烽火通信】。
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